医药行业经济运行态势由快速增长转为平稳增长
2004-07-14
据中国证券报讯 虽然今年以来医药行业生产经营和经济效益保持了较好的增长势头，但受各种因素的影响也出现了一些新的动向，运行态势由快速增长转为平稳增长。医药行业增势趋缓今年１－４月，医药行业实现工业增加值４０７．３亿元，同比增长１６．２５％，但增幅较去年同期回落３．４７个百分点。其中，新产品产值１４７．９亿元，比上年同期增长６．８％，而增幅较上年同期下降１４．３６个百分点，增幅回落速度之大令人担忧。而同时，行业成本费用的增速明显大于销售收入增速。医药工业产品销售成本同比增长１９．０２％，高于销售收入２．７３个百分点，其中２３户国家重点监测的国有重点企业实现主营业务收入３７１．７亿元，增长１９％；主营业务成本２９２．７亿元，增长２３．６％，成本增速高于收入增速４．６个百分点；其中亏损企业亏损额０．７亿元，同比增亏３１．９％。
成本上升的主要原因是，２００３年下半年以来原材料价格、能源和交通运输费用的上涨，特别是今年以来粮食价格的上涨，使医药产品成本进一步上升。
在销售收入增势趋缓，成本上涨的双面挤压下，行业效益出现较大面积滑坡。截至４月，医药工业销售收入同比增长１５．２９％，实现利润同比增长１２．７％，销售利润率为８．７１％。从行业总体情况来看，销售收入增长趋缓，而利润增长回落更加明显。２３家国有重点企业主营业务收入同比增长１９％；实现利润１７亿元，在一季度出现自２００１年以来的首次同比下降后（降幅为１．８％），１－４月同比降幅进一步扩大到３．７％。生物制药一枝独秀目前，医药行业上市公司已经超过１００家，从今年一季度的数据分析，上市公司主营业务利润、主营业务收入和净利润增幅均出现明显回落，并且利润增长落后于主营业务收入的增长，同时销售净利率增长率也出现下降。
当然，各子行业经营状况差异较大，主营业务涉及面较宽的综合类医药公司收入和利润的增速与去年基本持平；以生产化学制药和化学原料药为主的化学制药类上市公司则出现了收入增长但利润增幅锐减的局面；中药行业上市公司、医药商业类公司销售净利率与上年基本持平。值得注意的是，生物制药行业上市公司的主营业务收入和利润出现了大幅度的增长，并出现了良性发展的好势头，净利率平均水平在各子行业中保持最高，超过了１０％。与之相反，医药商业类公司净利率平均水平最低，平均仅为１．３２％，而２００３年全年也仅为１．５５％，医药商业类公司的盈利状况令人担忧。企业面临“利空”考验在今年上半年行业层面不利因素相对较多的情况下，一些企业面临着考验。个别公司的投资风险需要关注。
武汉健民（６００９７６）的经营费用和管理费用数额巨大，２００３年末和２００４年一季度分别达到主营业务收入的３５．３％和３０％。该公司在招股说明书中披露，根据有关规定，如果年度广告费用超过销售收入的８％，超出部分将不得在税前扣除，经国家税务总局批准，同意其２００２年和２００３年的广告费支出全额在税前扣除，但今年将不再享受这一优惠政策。从现有的数据来看，近期是该公司募集资金的投入期，无法立即产生效益。因此如果加大广告投入，而销售收入又无法实现同步增长，则２００４年及未来年度经营业绩将因此受到影响。
片仔癀（６００４３６）近期的利空消息接连不断。由于主导产品的主要原料麝香是国家重点计划管理物资，其制品的出口需报政府有关部门批准，在往年片仔癀的出口接近一半。由于等待出口许可证，该公司自年初起暂停出口，业务受到较大影响，直到４月才拿到有效期为１８０天的出口证明书。不仅如此，该公司将募集资金１亿元用于购买国债，其中６０００万元委托闽发证券购买，随着闽发证券有关问题的暴露，预期这部分资金面临较大的风险。
