急剧扩张致危机四伏双鹤药业走上风雨飘零路？
2004-06-03
据中国经济时报讯 ５月２７日，双鹤药业发布公告称，公司２００２年度股东大会审议通过的２００３年度增资配股议案，目前该决议已超过有效期限，该次配股停止实施。
２８日，双鹤药业的股价终于“扛”不住了，像断了线的风筝，从２０元的高位掉了下来。至６月１日，该股已连续出现三个“跌停板”。
此前，双鹤药业的庄家一直表现出极强的抗打击能力，为什么停止配股后就暴跌了呢？“庄家”、“配股”，二者有什么必然联系吗？
闽发做的庄？
“出师未捷身先死”，对于双鹤药业的“庄家”来说，可谓是祸不单行，人算不如天算。
去年１１月份双鹤药业发生了昆山“假药”事件，爆出行业重大丑闻。此时，双鹤药业的股价已经一路拉升至２０元以上，升幅近７０％。面对突如其来的假药事件，“庄家”选择了“扛”，股价在高位横盘，丝毫不受影响。
今年３月份，天同１８０指数基金仅象征性的购买１００股双鹤药业和合金投资，双鹤药业成为市场瞩目的焦点，“庄股”身份几乎被揭开。４月２０日，有媒体披露，闽发证券作为双鹤药业的庄家，为“托盘”已经投入了２０亿元资金。此前，闽发２０亿元国债款项失踪，公司前董事长张晓伟被刑事拘留，监管部门已责成闽发证券进行自查。
闽发的资金链早就断了。
“闽发的人以年息２０％的比例在市场上寻求融资，但一无所获，他们的现金流已彻底断了”，一位业内的朋友日前向中国经济时报记者透露。
据这位朋友介绍，大概一个月前，他手头有笔资金，别的券商不要，有人要推荐给双鹤药业的“庄”。尽管当时双鹤药业的股价还很坚挺，但他没同意。因为圈内的人都知道闽发是双鹤药业的“庄”，而闽发出事了。“谁也不会在这个时候把钱借给他们”，他说。
面对媒体，双鹤药业显得异常谨慎。６月１日，双鹤药业在书面答复中国经济时报采访时表示，公司不知道近几日股价下跌的原因，亦不了解闽发证券的经营状况或问题。在公司２００３年度报告披露的前十名流通股股东中，闽发证券持有３９６．１５万股，位列第一。
双鹤药业称，公司２００３年度经营业绩出现了较大幅度的下降，公司分别于４月１０日、４月２４日在《中国证券报》、《上海证券报》及上海证券交易所网站上披露了“２００３年度业绩预警公告”和“２００３年度报告”。
公司业绩连续三年下滑、４月以来大盘持续暴跌、闽发证券出事……
一系列几乎致命打击，庄家都“扛”住了，股价始终稳定在２０元以上。对双鹤药业寄予如此厚望，如此顽强的庄家背后，除了闽发，幕后参与“操盘者”还有谁？
控盘比例惊人？
“注意到没有？５月３１日跌停只有七、八百手封单。６月１日开盘只有１００多手就打到了跌停。在这个价位如此表现，很可能是因为这只股票被高度控盘了”，联合证券徐晓宇对记者说。
与其他庄股崩塌时表现不同，双鹤药业的跌停并没有出现巨大的封单。“既然知道卖不掉又何必挂单去卖？”也许有人会这样解释。但有分析人士指出，如果散户持有较多的话，现在不可能会这么心齐，肯定要表现出“夺路而逃”，跌停板的卖盘不会这么少。
一位券商的高管告诉中国经济时报记者，“我们公司散户几乎没有这个股票，大户机构也没有”。一位业内资深人士指出，这可能说明筹码几乎被完全锁定了。目前从公开的数据来看，闽发持有近４００万股双鹤药业，但这只是在其名义下的，也许用了其他账号。这个时候要么是主力不敢轻举妄动，要么是这些筹码被冻结了。“高控盘意味着死亡，没人要他的筹码，也只有死路一条 ”，该人士对记者说。
根据公开信息，截至今年３月３１日，双鹤药业的股东总数为６６４４个，平均每户的持股量超过２．７万股，会计师事务所标注参考意见为持股集中度高。
中国经济时报记者拨通闽发证券泉州管理总部的电话，一位女士听说是记者后很礼貌的告知，目前公司要求全体人员不接受任何采访，如果有什么情况需要对外公告或发布新闻，公司会统一布置。记者电话采访该公司另外几家营业部和服务站，口径也都保持一致。
公司能否走出危机？
有分析人士认为，双鹤药业原本是一家基本面不错的公司，但急剧的扩张使企业的风险加大了，变得脆弱，经不起这一连串的打击。
２００３年年报显示，当年公司使用自有资金２．６６亿元对外投资，如今对外投资的子公司已经达到２３个，总投资９．７亿元。这其中，已经有１１家公司亏损。这些控股子公司中几乎没有总部派驻的管理人员。２００３年６月和１２月双鹤药业分两期共投入５０００万元现金投入的恒康双鹤，后来才发现恒康双鹤的另一个股东湖北省医药集团存在注资不实等问题。双鹤药业为此计提了２４３０万元的投资减值准备，并对４３９２万元应收湖北省医药公司的款项按９０％的比例计提了坏账准备。
有市场人士认为，双鹤药业拟募集７亿资金的配股计划被取消与去年的“假药”事件和闽发“做庄”有关。对此，双鹤药业予以了否认。公司的理由是：第一，２００３年业绩出现了较大幅度的下降，公司当前重点工作为集团整合；第二，因非典影响，大输液高层发生较大变化，部分募集资金项目已不宜投入。基于以上原因，公司决定暂停实施配股，与其他因素没有关系。
对于引起媒体质疑的担保问题，双鹤药业解释，公司在２００３年报中坡露的４．３亿元违规担保均属于为资产负债率超过７０％的控股子公司提供的担保，不存在为公司股东提供担保的情况。据介绍说，这些担保均为子公司正常生产经营所需，且全部在中国证监会证监发?２００３?５６号文公布前发生，相对应的借款已在合并资产负债表的负债项目中列示。按照５６号文的要求，公司已开始进行反担保工作，目前晋新双鹤、温春双鹤反担保已办理完毕，其他控股子公司的反担保均在办理中。
５月２２日，值此“敏感”时期乔俊峰辞去双鹤药业董事长职务，引起媒体关注和疑问。公司公告称，乔俊峰继续任公司董事，鉴于其在公司上市及上市七年来为公司改革发展做出的努力和贡献，给予乔俊峰先生名誉董事长称号。
资料显示，乔俊峰１９４２年出生，在２００３年４月才开始担任公司董事长一职；乔的任职期满时间应在２００６年４月。坊间流传的说法是，乔俊峰辞职是迫于“公司收购的公司大多数业绩亏损，业绩大幅下滑”的压力。
５月３１日，北京医药集团有关人士对中国经济时报记者说，乔的离职主要是年龄的原因，没有其他原因。而且，今年上半年，公司的党委书记也退了。
双鹤药业在给中国经济时报的书面答复中亦称，“根据北京市人才战略指导思想和总目标，结合公司自身实际情况，按照‘三高一优’人才队伍建设要求，实施公司人才战略，顺利实现核心领导层的新老交替。在此背景下，董事长提出辞职请求，并获得公司董事会同意。”
据介绍，双鹤药业的原第一大股东北京万辉药业集团已经和双鹤药业合并了，北京医药集团公司作为万辉药业和双鹤药业的实际控制人成为公司的第一大股东。目前，由北京医药集团有限责任公司董事长、党委书记卫华诚兼任上市公司的董事长，亲自接管双鹤药业。
６月１日，公司发布公告称，公司调整部分副总裁工作分工，财务管理工作由副总裁黄云龙负责。
伴随着配股被取消的公告，近日市场又传出“华源集团已欲重组北京医药集团”的消息。对此，北药集团方面和双鹤药业均表示还不掌握相关消息。但双方内部人员均对中国经济时报记者表示，目前双鹤药业总体上处于一个“调整”，这一点是肯定的。
